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2016年的a股市场在经历年初的熔断阵痛后，依旧弥漫着一种谨慎甚至悲观的情绪。尤其是传统周期行业，在“供给侧改革”和“去杠杆”的大旗下，更是被多数投资者视为不可触碰的雷区。 澈资本的会议室内，冷气充足，却驱散不了李娜和陈默等人脸上的些许疑虑。投影屏幕上，展示着一家公司的详细资料——山煤国际。财报数据触目惊心：连续多个季度亏损，资产负债率高企，股价在低位长期徘徊，图形走得如同一条濒死的水平线。 “林总，”李娜扶了扶眼镜，语气带着职业性的审慎，“山煤国际的基本面……非常不乐观。整个煤炭行业都处于历史性的低谷期，价格倒挂，产能严重过剩，政策层面也看不到任何支持迹象。这个时候介入，风险极高，与我们去年来确定的向新能源转型的战略方向，似乎也背道而驰。” 陈默也挠着头：“是啊，澈哥，这玩意儿现在就是个烫手山芋，大家都拼命往外抛，咱们这时候冲进去，不是接飞刀吗” 团队其他成员也纷纷点头，显然对林澈突然提出的这个投资标的充满不解。 林澈坐在首位，神色平静如水。他当然理解团队的疑虑，因为在当前这个时间点，任何理性的分析师都不会看好煤炭股。然而，他看到的，是表象之下正在悄然汇聚的时代洪流。 他没有直接反驳，而是切换了ppt，屏幕上展示出几份红头文件的截图和一系列宏观经济数据。 “你们的分析，基于当下的财报和市场情绪，是对的。”林澈开口，声音沉稳，“但投资，投的是未来，是预期差。”他指向那些红头文件，“关键在这里——2015年底中央经济工作会议明确提出的‘供给侧结构性改革’，并将‘去产能’列为五大任务之首。” 他目光扫过全场：“这不是一句空话。钢铁、煤炭这两个污染最重、产能过剩最严重的行业，将是这场改革风暴的中心。你们看到的产能过剩、价格低迷，正是‘去产能’必要性的体现，也是风暴来临前的最后沉寂。” 他调出煤炭价格的长期走势图，手指点在当前极度低迷的位置：“政策已经明牌，地方政府的考核指标会层层加码。大量技术落后、安全不达标的中小煤矿会被强制关闭，供给端会以惊人的速度收缩。而需求端，我们的经济增长依旧需要基础能源的支撑。此消彼长之下，你们认为，煤炭价格会如何” 李娜是聪明人，立刻捕捉到了关键：“供给急剧收缩，需求相对刚性……价格会迎来报复性上涨！” “没错！”林澈肯定道，“而且这个上涨，不是市场自发的缓慢调节，将是政策强力驱动下的暴力拉升。行业净利率会从现在的负数，快速扭亏为盈，并冲向一个惊人的高度。这就是巨大的预期差！” 他重新点开山煤国际的界面：“山煤国际，作为行业龙头之一，虽然眼下困难，但其资源储备、运输渠道和规模优势依然存在。一旦行业春风到来，它将是弹性最大的标的之一。我们现在要做的，就是在市场普遍绝望、价格反映最悲观预期的时候，逆向买入，然后……” 林澈做了一个“按住不动”的手势：“……把它放在那里，忘记它。不需要频繁操作，只需要等待政策效果的显现，等待煤价起飞的那一刻。这需要的不是技巧，是耐心和对大势的判断。” 会议室内安静下来，众人都在消化林澈这番宏大的逻辑。这已经完全超越了传统的技术分析和基本面分析，上升到了对国策深刻理解和前瞻性判断的层面。 李娜深吸一口气，眼神中的疑虑逐渐被信服取代：“我明白了，林总。您判断的是政策驱动下，整个行业基本面的根本性逆转。这确实是一个概率很高、赔率更大的机会。” “对！”林澈站起身，斩钉截铁地下达指令，“基于这个逻辑，开始分批建仓山煤国际。不要怕下跌，下跌就是给我们更好的价格。我们的目标不是短线波动，而是等待整个行业涅盘重生带来的巨大红利。这笔投资，将是我们周期股布局的一个经典案例。” “是，林总！”团队的信心被重新点燃，纷纷应诺。 随着指令下达，澈资本的账户开始悄然吸纳山煤国际的股票。在2016年那个几乎无人看好煤炭的夏天，林澈如同一个冷静的猎手，在一片荒芜中，埋下了一颗等待惊雷的种子。 他知道，无需多久，当去产能的雷霆万钧之力真正显现，煤炭价格将从371元/吨的谷底一路狂飙至609元/吨，行业净利率将从-2.3%跃升至8.5%以上时，山煤国际的股价，将不再是这条濒死的水平线，而是一飞冲天的火箭。而他，只需静坐钓鱼台，等待那场注定到来的、涨幅高达380%的盛宴。 这步棋，再次印证了他的投资哲学：真正的暴利，来自于与大众共识的逆向而行，来自于对时代脉搏的精准把握。
