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2012年11月19日上海天祥质量技术服务有限公司查出酒鬼酒塑化剂超标2.6倍的事件。 酒鬼酒公司针对此事，却认为检测不够权威，甚至怀疑被检测的酒是否出自酒鬼酒公司。广州市质监局表示，白酒检测标准中没有塑化剂项目的检测要求。中国受此事件影响，没有停牌的白酒类上市公司仍遭遇资金打压。 当日，沪深a股周一探底回升，受酒鬼酒塑化剂超标的报道影响，白酒股全线下跌，拖累大盘下挫，沪指一度跌破2000点，白酒股全天市值蒸发328亿。当日酒鬼酒被曝塑化剂超标260%，临时停牌。 12月12日，贵州茅台股份有限公司就塑化剂相关问题召开媒体见面会，就塑化剂是否“超标”、塑化剂是否催生“年份酒”、塑化剂是否增加白酒“挂杯”效果等公众关心的问题与国内主流媒体进行了交流。 此前，包括国家质检总局在内的三家权威质检部门对茅台酒抽检结果表明，贵州茅台酒没有塑化剂含量超标现象。贵州省质监部门抽取12批次茅台酒样品进行检测，结果显示，茅台酒塑化剂未超临时限量值。贵州质监部门对贵州茅台酒股份有限公司进行专项检查，未发现人为非法添加行为。贵州茅台酒股份有限公司已对生产过程进行全面排查，进一步改进了工艺和装备质量，完善企业质量管理内控体系，将邻苯二甲酸酯类物质纳入了产品出厂检验项目。 2013 年正月。崔琰盯着电脑屏幕上一片惨绿的白酒股 k 线图，指尖在 "贵州茅台" 的代码上停顿许久。屏幕右下角的新闻弹窗还在推送着行业动态 ——"白酒企业库存普遍超半年，部分经销商降价抛货"，而茅台的股价已经从 2012 年 11 月的 200 元上方，跌到了 160 元附近，三个月跌幅超过 20%。这场由酒鬼酒塑化剂事件引发的风暴，在年初的 a 股市场里仍在持续发酵，整个白酒板块宛如被暴雨冲刷的河滩，优质的玉石与泥沙混杂在一起，难辨真容。 "又在看白酒股" 李桐端着刚温好的牛奶走进来，还是北方好，冬日室内暖气穿单衣。她刚保姆带着乐乐和安安逛完超市："楼下超市的五粮液在搞活动，买一送一呢，说是厂家补贴经销商。" 崔琰抬头时，正看见她把传单上 "茅台镇原浆酒买二赠一" 的字样圈了出来，"你看这市场都乱成什么样了，连杂牌酒都借着茅台的名头卖。" 崔琰点开酒鬼酒的行情页，这只曾经的妖股自 2012 年 11 月 19 日因塑化剂超标 260% 紧急停牌后，复牌便开启了跌停模式，从停牌前的 47 元一路跌到年初的 25 元，市值蒸发过半。更可怕的是恐慌情绪的蔓延 —— 尽管广州市质监局明确表示白酒检测标准中本无塑化剂项目，尽管国家质检总局多次抽检显示茅台等龙头企业未超标，但市场早已失去理性。1 月的第一周，白酒板块整体下跌 9.2%，13 家白酒上市公司总市值蒸发超 500 亿元，连业绩稳健的洋河股份、泸州老窖都未能幸免，股价较 2012 年高点跌幅均超 30%。 "这就像 2011 年的熊市，好股票坏股票一起跌。" 崔琰调出格力电器的 k 线图对比，2011 年大盘暴跌时，格力凭借扎实的业绩仅微跌 5%，此刻的白酒板块却在重复当年的混乱。他翻出茅台 2012 年年报预告，预计全年净利润增长 40% 左右，拟实施 10 派 14.5 元的分红方案，以当前股价计算股息率已接近 9%，这在存款利率不到 3% 的当时，堪称诱人。可市场仿佛看不见这些数据，卖单仍在源源不断地涌出。 省城张总的电话恰在此时打来，背景音里夹杂着键盘敲击声，显然是在交易室。"崔总，你看茅台还能扛住不" 张总的声音带着焦虑，他们私募去年底布局的白酒组合，年初已经浮亏 15%，"昨天跟经销商聊，说现在茅台的批价都跌到 1100 元了，比指导价还低，这可是头一回啊！" 崔琰走到窗边，轻声说："批价跌是渠道恐慌性抛货，不是真实消费需求没了。你看春节期间咱们县城的婚宴，用茅台的照样不少，这东西的社交属性没那么容易变。" 挂了电话，崔琰翻开笔记本，里面夹着 12 月 12 日茅台媒体见面会的剪报。报纸上，茅台董事长袁仁国举着检测报告说："12 批次样品全部合格，没有人为添加。" 旁边还贴着他自己画的思维导图 —— 左侧列着 "短期冲击"：塑化剂恐慌、渠道去库存、宏观经济低迷；右侧写着 "长期逻辑"：品牌壁垒、消费升级、提价能力。中间用红笔圈出一句话："就像 2011 年的格力，短期政策冲击不改长期价值。" 正月十五的家庭聚餐上，这个话题成了饭桌上的焦点。崔琛刚从上海回来，说那边的基金经理都在砍白酒仓位："我同事说白酒是夕阳行业了，年轻人都喝红酒洋酒。" 岳母也跟着担心："你可别学人家炒白酒，安稳拿着格力多好。" 崔琰给两位父亲倒了茅台，这酒还是婚礼剩下的，瓶身上的标签在灯光下泛着光："爸您们尝尝，这酒喝着跟去年没区别。" 崔父抿了一口说："好酒就是好酒，不会因为别人说几句就变味。当年我做小生意，看到过多少次行业风波，最后活下来的都是踏踏实实做产品的。" 李桐在一旁帮腔："他最近天天看白酒股的年报，说茅台的现金流比银行还稳，去年净利润快 150 亿，分红超过 60 亿，这种企业哪能说倒就倒" 她拿起崔琰的笔记本，指着上面的股息率计算表，"你看这茅台的股息率都快赶上高利贷了，就是市场现在慌了神。" 这话逗得满桌人笑起来，崔琰趁机说："泥沙俱下的时候，才容易捡到便宜货。但得看清楚是金子还是石头，格力当年能扛住跌，是因为业绩真增长；茅台现在跌，却不是因为卖不动酒。"
