一360一提示您:看后求收藏(阿里小说网novels.allcdn.vip),接着再看更方便。

一、业绩拆解:从“卖资产”到“卖技术”,谁是增长真引擎 2025年一季度,药明康德以36.7亿净利润(+89.06%)打破市场预期,但这份成绩单暗藏玄机: 一次性收益“撑门面”:出售药明合联股权获利约15亿元(占净利润40%),但这笔“快钱”不可持续; 核心业务“真功夫”:剔除非经常性损益后,化学业务收入74亿(+32.9%)、tides(多肽/寡核苷酸)收入22.4亿(+187.6%),印证其crdmo模式的技术壁垒。 关键指标:持续经营业务在手订单523亿(+47.1%),其中tides订单翻倍增长,暗示未来2-3年业绩确定性。 二、多肽药物革命:药明为何押注“生物技术界的锂矿” 全球医药产业正经历“多肽药物大爆发”,药明康德卡位核心环节: 技术护城河:多肽药物需固相合成技术,药明已建成全球最大产能(4.1万升反应釜,2025年扩至10万升),单釜产出效率领先同行30%; 需求井喷逻辑: 减肥药引爆市场:司美格鲁肽等glp-1药物拉动多肽原料需求,2030年全球多肽cdmo市场将突破300亿美元; 抗癌药新战场:多肽偶联药物(pdc)靶向治疗成研发热点,全球在研管线超200条。 行业痛点:全球70%药企因缺乏大规模制备能力放弃自产,药明“卖铲人”角色凸显。 三、地缘暗流:美国收入占68%,是蜜糖还是砒霜 药明康德国际化战略的ab面: a面:全球化红利:美国客户贡献64亿收入(+28.4%),欧洲增长26.2%,印证海外药企研发外包趋势; b面:政策黑天鹅:2024年美国《生物安全法案》余波未平,中国区收入下滑1.3%反映国内创新药融资寒冬。 对冲策略:加速欧洲基地建设(德国、瑞士产能扩建),分散地缘风险。 四、投资逻辑:从cxo到“多肽帝国”,估值体系亟待重构 市场对药明康德的认知需跳出传统cxo框架: 商业模式升级:传统cro依赖人力成本,而多肽cdmo依赖技术&产能,毛利率高出15-20个百分点; 估值锚点切换:参考半导体设备巨头阿斯麦(asml)的“技术垄断溢价”,药明tides业务市销率(ps)或从当前8倍向15倍靠拢。 机构测算:若多肽产能如期释放,2026年tides收入有望突破150亿,占总营收30%,成为新估值支柱。 五、未来风险:产能过剩与“技术替代” 在当今经济高速增长的背后,却潜藏着一场潜在的危机。这场危机主要体现在两个方面:产能竞赛和技术颠覆。 首先,让我们来看看产能竞赛。三星生物、lonza等行业巨头正加速扩产,这无疑给市场带来了巨大的压力。据预测,到2025年,全球多肽产能可能会过剩20%。这意味着市场上的多肽产品供应将远远超过需求,价格可能会因此受到冲击,企业的利润空间也将被压缩。 然而,这仅仅是问题的一部分。与此同时,技术的快速发展也给多肽行业带来了前所未有的挑战。mrna技术作为一种新兴的生物技术,有可能替代多肽药物,成为治疗某些疾病的更有效方法。如果这种情况真的发生,那么多肽行业将面临巨大的变革。 不过,值得庆幸的是,药明康德已经意识到了这一潜在威胁,并提前布局了寡核苷酸(tides另一核心)技术,形成了技术双保险。这一举措使得药明康德在面对技术颠覆时能够更加从容应对,降低风险。 总的来说,虽然目前高增长的表象令人欣喜,但我们不能忽视背后潜在的危机。产能竞赛和技术颠覆都可能对多肽行业产生深远影响。只有那些能够敏锐洞察市场变化、积极应对挑战的企业,才有可能在这场危机中立于不败之地。 结语: 药明康德的业绩出现了惊人的暴增,这一现象的本质其实是全球医药产业正处于一个关键的转型时期,从传统的“小分子化学药”逐渐转向更为先进的“大分子生物药”。而药明康德则巧妙地抓住了这个过渡期所带来的红利,实现了业绩的飞速增长。 对于投资者来说,要想在这场变革中把握机会,就需要密切关注两个重要的信号。首先是产能转化为收入的效率。目前药明康德的产能利用率大约为75%,这意味着还有相当一部分的产能尚未得到充分利用。如果公司能够进一步提高产能利用率,将更多的产能转化为实际的收入,那么其业绩增长的潜力无疑是巨大的。 另一个需要关注的信号是欧美药企研发预算的流向。据预测,到2025年,全球生物药研发投入预计将增长12%。这表明生物药领域正受到越来越多的重视和投入,而药明康德作为该领域的重要参与者,有望从中受益。 在这场规模高达万亿级别的技术革命中,药明康德已经不仅仅是一个简单的“外包服务商”,而是逐渐进化成为了一个“药物基建巨头”。它在药物研发、生产等各个环节都拥有强大的实力和深厚的技术积累,为全球众多药企提供着关键的支持和服务。 可以说,药明康德的估值逻辑正在经历一场前所未有的颠覆。过去,市场可能更多地将其视为一个传统的外包服务企业,但随着其在生物药领域的不断深耕和拓展,其价值和潜力正逐渐被重新认识和挖掘。而这一切,或许才刚刚开始。 互动话题: 你看好多肽药物赛道吗 药明康德vs 三星生物,谁是多肽之王

其它综合推荐阅读 More+
废女要翻身:凰惊天下

废女要翻身:凰惊天下

花幻儿
【这是一个霸道嚣张女杠上傲娇腹黑男的故事】【本文还有各种清奇画风的副见过谁第一天穿越就莫名其妙睡了一个看起来谪仙一般的毒舌少年,然后负债累累吗?冰夜雪觉得可能没人比她更惨了。幸亏她占的便宜不少,从此抱着美男神宠虐渣渣,顺便拉拉红线当红娘什么的。只是谁来解释一下她貌美如花突然当妈是怎么回事?
其它 连载 153万字
迪迦本尊回归闲览人间事

迪迦本尊回归闲览人间事

与谬说
:1.本书为剧情向故事,会尽可能让出场角色的形象更加丰满,不是镜头始终跟随主角的套路文。2.主角虽为黑迪,但性格成熟稳重,行事有度有节,不会凭喜好乱杀人。3.本书剧情基于一段几乎完全原创的超古代时期故事,详见(番外)章节,可直接阅读方便理解剧情。4.以沉思者姿势出击的小伙伴,可能会获得更佳的阅读体验~三千万年前,迪迦奥特曼亲手封印心爱之人和两位故友,留下一尊石像独自飞往宇宙深空,只余重重谜团。三千
其它 连载 65万字
皇妻

皇妻

杀猪刀的温柔
但凡一个皇朝的太子当得久了,就想当皇帝。 但凡一个皇朝的太子爷想当皇帝了,当王爷的,就想捡漏了。 在柳贞吉眼里,她相公,当朝狮王,就是那个想捡漏的人。 本文雷点,..
其它 连载 100万字
武导韩娱

武导韩娱

心动豆鱼叉
武导韩娱最新章节列:小说《武导韩娱》心动豆鱼叉/著,武导韩娱全文阅读关于武导韩娱:这是一本韩娱,这不仅仅只是一本韩娱。有着那些年,我们追过的女星,有着那些年,我..
其它 连载 148万字
无限轮回之极品大主播

无限轮回之极品大主播

噩梦
在直播镜头前穿越各类精彩绝伦的经典恐怖片,《咒怨》、《贞子》、《猛鬼街》、《黑色星期五》、《鬼娃》、《鬼关灯》、《一眉道人》、《回魂夜》……这是一部搞笑、睿智、恐怖的小说,希望大家能够支持!
其它 连载 43万字
躺平在爱情公寓里

躺平在爱情公寓里

生锈的船钉
回想起了曾经看过的爱情公寓,很羡慕里面的生活,所以就以小说的形式参与了进去,生活向,单女主,请大家多多指教......对了,主角只是对剧情模糊了。
其它 连载 134万字